近(jìn)日，有焦化(huà)企(qǐ)业发(fā)告知函称(chēng)，因亏损严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到(dào)，从今年(nián)4月1日起，焦炭开启首(shǒu)轮(lún)降(jiàng)价，并正(zhèng)式进入降价通(tōng)道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂(chǎng)开启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要求(qiú)18日(rì)0时(shí)起执行，而后山东主流钢(gāng)厂跟进(jìn)。截至目前，焦炭已有8轮降价落地，港口(kǒu)准一级湿(shī)熄(xī)焦平仓价累计下调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约(yuē)下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货(huò)煤焦研究(jiū)员(yuán)阮俊涛认为，近两(liǎng)个月(yuè)来，焦(jiāo)炭期货的下跌(diē)是宏观、产业等(děng)多因素共同作用的结果。首先，宏观层(céng)面，3月上旬美国(guó)硅谷银行(xíng)暴雷，多数(shù)大宗商品价格下跌，同时国内(nèi)宏观强预期在经过1—2月的反复(fù)发酵后，市场对(duì)今(jīn)年(nián)的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱复(fù)苏”，这也使(shǐ)得(dé)黑(hēi)色系商品(pǐn)交殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字(jiāo)易需求利多(duō)的信(xìn)心不(bù)足。其(qí)次，产殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字业层面，今年煤焦最大产业利(lì)空来自(zì)焦煤(méi)的进口，3月份(fèn)澳(ào)洲焦煤近(jìn)2年(nián)来首次通关，并(bìng)于(yú)4月进一(yī)步改善(shàn)。蒙煤(méi)、俄煤3月份的进口量也出现较大增长。根据海关总署统(tǒng)计(jì)，今年3月我国共计进口炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量也几乎是近(jìn)10年来(lái)的(de)最(zu殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字ì)高水(shuǐ)平，仅(jǐn)次于2020年(nián)1月的981.3万吨。进(jìn)口焦(jiāo)煤的大量释(shì)放削弱了国内煤企的议价能力，焦(jiāo)炭成本支撑(chēng)坍塌(tā)，驱动焦炭期货(huò)下(xià)行。最后，4月以来(lái)，在铁水产量(liàng)不断走高的同时，黑色终端需求表现一般，国(guó)家统计局(jú)公(gōng)布的房(fáng)屋新开工、施工面积(jī)同(tóng)比大幅回落，继而引发了市场对(duì)煤、焦、钢产(chǎn)业链的负(fù)反馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭成(chéng)本端、需求端均有明显利空驱(qū)动，叠加宏观支撑不足，多因(yīn)素共(gòng)振带动(dòng)焦炭期货主力(lì)合约持续下行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌(diē)，并不是自身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的(de)拖累。焦煤因国内产量稳增和进口量大增(zēng)，供需关系逐步向宽松转变，致(zhì)使煤价自年初就(jiù)开始呈(chéng)偏(piān)弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经(jīng)历短暂反(fǎn)弹后(hòu)开始加速(sù)回落(luò)。另外，下游钢材需求表现(xiàn)不及预期，钢价承压回调致使钢厂(chǎng)利润收缩(suō)，遂通过调降焦价将需求压力向原材料端传导。因此，在失去成(chéng)本支撑(chēng)、下游施压的双重作用下，焦价(jià)持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦(jiāo)研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者(zhě)从(cóng)受访人(rén)士处获(huò)悉，本周焦(jiāo)煤(méi)价格率先出(chū)现触底反弹，而焦(jiāo)价连(lián)跌8轮后(hòu)，个别(bié)地区(qū)焦企出(chū)现亏损。同时，近期焦炭(tàn)期价的反弹(dàn)给出升水现货空间，买(mǎi)现卖期套利需求(qiú)增加对现(xiàn)货市(shì)场信心有所提(tí)振(zhèn)，刺激焦企(qǐ)有提(tí)涨意愿，但短期全面(miàn)提涨并成功(gōng)落地的概率较小，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是目前焦(jiāo)企(qǐ)整体盈(yíng)利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企(qǐ)平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下(xià)游(yóu)钢材需(xū)求并未出现明显好(hǎo)转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭(tàn)则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开(kāi)始提涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳成(chéng)认(rèn)为，提涨的是内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企生产成本和焦化利润(rùn)会因为地区、设(shè)备区别而存在很大差异(yì)。相(xiāng)对而言，内蒙古非主流焦化(huà)企业的副(fù)产品(pǐn)较少，整体产(chǎn)线的经济性一般，对降价的(de)承受能力(lì)偏低，也因此率先开(kāi)始提(tí)涨，不过对整(zhěng)体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛(tāo)也(yě)认为，在焦企(qǐ)未出现大幅亏损(sǔn)或需求明显增加的情(qíng)况下(xià)，焦(jiāo)价提涨(zhǎng)难度较大。

　　记(jì)者(zhě)了解到，5月下半月以来(lái)钢厂(chǎng)检修(xiū)减产节(jié)奏(zòu)放(fàng)缓，个(gè)别地区(qū)钢厂计划复产(chǎn)，日均铁(tiě)水产量尚(shàng)保(bǎo)持(chí)在偏(piān)高水平，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)煤焦(jiāo)刚性需(xū)求较好，但钢厂持续采(cǎi)取(qǔ)低原料(liào)库存策略(lüè)，致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂(chǎng)端焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦炭库存均处于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存则处于较低水平，煤焦近期(qī)供应也(yě)有适(shì)当的(de)减量，以(yǐ)缓解(jiě)自(zì)身高(gāo)库存的压(yā)力。基(jī)于此种库存格(gé)局，煤焦(jiāo)的议(yì)价主动权仍掌握在(zài)钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国(guó)内外焦煤价(jià)格倒挂，贸(mào)易商进口积极性较低(dī)，导致焦煤供应短(duǎn)期(qī)内有收缩趋(qū)势，不过焦企也处于主动限产状(zhuàng)态，焦煤供(gōng)需矛(máo)盾并不突(tū)出。焦炭本周供减需(xū)增，基本面边际改善(shàn)，但钢联(lián)公布的铁水(shuǐ)日产量依然维(wéi)持接近(jìn)240万吨的(de)水平，在终端(duān)需求表现一般的背(bèi)景下，焦炭(tàn)需(xū)求(qiú)仍(réng)有(yǒu)转弱预期。中长期(qī)来看，考虑(lǜ)粗钢平(píng)控要求(qiú)，今年全年(nián)焦煤(méi)供需(xū)格局(jú)大概率(lǜ)仍将明显(xiǎn)宽(kuān)松，且蒙(méng)煤实际生产成本较低，三(sān)季度蒙煤中长协(xié)重新(xīn)定价后，预计进口量会得到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货(huò)价格(gé)因(yīn)蒙煤(méi)减量而有(yǒu)所企稳(wěn)，但期货(huò)市场氛围仍难言(yán)乐观，导(dǎo)致期货(huò)和现(xiàn)货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅明(míng)显大(dà)于板块内其他品种，估值相对(duì)偏(piān)低(dī)，这也使得继(jì)续杀估值的驱动(dòng)明显减弱，而估值(zhí)修复配合近期焦煤进(jìn)口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现(xiàn)反弹(dàn)，但(dàn)考虑到目(mù)前钢材需(xū)求(qiú)依然乏力(lì)，钢厂(chǎng)复产将会(huì)再次加(jiā)重其供需压力，需(xū)求负反馈仍将(jiāng)会向原(yuán)材料端传导(dǎo)，对(duì)煤(méi)焦价格形成压(yā)力。”冯艳成说(shuō)，短(duǎn)期煤焦(jiāo)交(jiāo)易逻(luó)辑变化较快，价格(gé)波动剧烈，预计仍(réng)将以底部区间振荡(dàng)走势为主(zhǔ)；中长(zhǎng)期来看，煤焦供需趋于宽(kuān)松的预期未变，在(zài)估值回(huí)升后(hòu)仍(réng)将是板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对(duì)于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带(dài)来成本端(duān)压力；二是终端需求存疑，负反馈风(fēng)险并未化(huà)解(jiě)；三是海外衰(shuāi)退(tuì)预期如何演绎(yì)。目前来看，焦煤供应(yīng)宽松是大(dà)概率事件，且4月地产(chǎn)数据表(biǎo)现(xiàn)依然一般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量的可(kě)能(néng)因素，因此煤焦即便出(chū)现超跌反弹，中长期来看(kàn)也是易跌难(nán)涨(zhǎng)。

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