近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文(wén)化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确(què)实不(bù)该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可(kě)能(néng)没有进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司(sī)为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音不确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事(shì)”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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